O Lubuntu realmente roda com pouca memória, mas o porém, para Ubuntu, Xubuntu, Lubuntu e outras distribuições é que os PCs antigos costumam usar chipsets de fabricantes que não abriram o código para que os desenvolvedores implementassem o suporte. Isso serve para chipsets VIA e principalmente, SiS.
Nesse caso, considerando o suporte, você teria que usar a versão 10.04, que ainda mantém suporte "precário" a esses fabricantes.